Россия может сократить выпуск удобрений

Мировой спрос на удобрения, который традиционно рос последние несколько лет, может снизиться в сельскохозяйственном сезоне 2020/21 года на 3% на фоне пандемии, а восстановление цен на химическом рынке займет несколько лет. На этом фоне российские производители, как ожидают в Национальном рейтинговом агентстве, снизят выпуск более чем на 1% и увеличат долговую нагрузку минимум на 20%. Сгладить падение цен и спроса на глобальном рынке российским химикам помогает рост продаж внутри РФ, считают эксперты.

Российские производители минудобрений могут снизить производство в 2020 году на 1,3%, до 22,9 млн тонн в пересчете на 100% питательных веществ. В целом, по прогнозу Международной ассоциации производителей удобрений (IFA), глобальный спрос на удобрения сократится на 3% в 2020–2021 сельскохозяйственном году из-за последствий COVID-19.

В апреле 2020 года совокупное производство минудобрений снизилось на 9%, в основном за счет азотных удобрений (падение на 23% в годовом выражении), в то же время производство калийных удобрений выросло на 4%, фосфорных и сложных — на 13%. В мае падение было отыграно: совокупное производство удобрений выросло на 9% к маю 2019 года, азотных — на 5%, калийных — на 10%, фосфорсодержащих — на 15%.

Дополнительное давление на азотный сектор оказывает рост конкуренции в мире из-за рекордного падения цены на газ, который является сырьем для этого вида удобрений. Российская ассоциация производителей удобрений направила в правительство предложение о введении временного моратория на индексацию тарифов на газ. Несмотря на то что себестоимость у российских производителей, как правило, ниже иностранных, с учетом ввозных пошлин на удобрения из РФ конкурентоспособность отрасли на мировом рынке может снизиться. При этом на мировом рынке сохраняется перепроизводство по всем видам минудобрений. Так, за последние пять лет мощности по производству калийных удобрений в мире выросли на 22% при увеличении потребления на 11%, азотосодержащих — на 9% при росте спроса на 7%, ортофосфорной кислоты — на 12% при увеличении спроса на 9%. В связи с этим средние цены российских производителей на калийные и сложные удобрения остаются ниже прошлогодних минимумов.

Эти факторы не сможет компенсировать даже ослабление рубля, которое выгодно российским производителям, продающим удобрения в основном на экспорт. В НРА отмечают, что компании с рублем в качестве валюты отчетности и валютным долгом фиксируют убытки за счет отрицательных курсовых разниц, а также роста долговой нагрузки, что может негативно сказаться на их привлекательности на рынке заемного капитала. Между тем у крупнейших игроков долги в основном валютные: на 31 марта 98% долга «Фосагро» было номинировано в долларах и евро, у «Акрона» — свыше 70%, у «Уралкалия» — около 88%. По оценке НРА, в 2020 году долговая нагрузка большинства публичных российских производителей удобрений вырастет. Так, при сохранении текущих ценовых тенденций к концу 2020 года соотношение общего долга к EBITDA «Фосагро» может приблизиться к 3 (на конец 2019 года — 1,8), у «Акрона» — превысить 3,5 (на конец 2019 года — 2,6), у «Уралкалия» — превысит 4 (на конец 2019 года — 3,3). В тоже время аналитики Альфа-Банка настроены более оптимистично и считают, что коэффициент «чистый долг/EBITDA» по той же «Фосагро» не претерпит существенных изменений и останется в конце 2020 года на уровне 1,7.

Несмотря на это, мировой спрос на удобрения может снизиться в 2020 году из-за снижения платежеспособности фермеров и нарушения цепочки поставок. На этом фоне внутренний рынок, исторически малозначимый для крупнейших российских производителей удобрений, становится для них все более привлекательным.

Инфоиндустрия по материалам kommersant.ru